英国：当今的银行业

功夫： 2024年2月12日                                起源：英国中央银行

原文链接：https://www.bis.org/review/r240214p.pdf

从前四年产生了沉大的宏观经济混乱，我们必须致力解决这些问题。但是，它们并没有像我们从前看到的那样对英国银行系统造成粉碎，从而对金融不变造成粉碎。这一次，银行通过贷款支持经济，而不是相反，事件也应该如此。所以，业绩归于应得的——抱愧这个双关语。

关于贷款支持经济的这一点很沉要。罗宾·利-彭伯顿 (Robin Leigh-Pemberton) 在1986 年的拉夫堡演讲中得出结论：“对流动性和信贷发展的具体钻研是判断金融情况的根基身分，只管它们不能，也从来不是唯一的身分”。

那么，最近英国的信贷情况产生了什么
？回溯到 2020 岁首，新冠疫情发作时，企业对流动性和信贷的需要出现了异常但能够理解的增长，这通常是在面对巨大不确定性和令人忧郁的情况时的预防措施。在我看来，这种需要是由贸易银杏注当局和英格兰银行结合起来满足的，银行天经地义地排在第一位，而公共当局只有在全面且前所未有的规模的情况下才染指，经济冲击变得越发显著。

转向目前的情况，新冠疫情早期预防性削减的大部门信贷在得到偿还，这与新冠疫情冲击的缓解是一致的。但要判断银行系统当前的有效性，我们必要看看新增贷款总额是否流向了必要的人。对于幼型和大型企衣反说，名义贷款总额已回到 2019 年均匀水平左右。islot游戏区域代理商通知我们，这一情况与他们所听到的大体一致，但他们忠告我们，依然有企业难以获得营运资金。当然，所有贷款人都必须思考告贷人的风险。

在家庭部门，消费信贷似乎强劲，而担保贷款依然疲软，但基于抵押贷款申请和核准等更具前瞻性的措施，出现了一些加强的早期迹象。在我们最新的季度信贷情况调查中，贷方预计未来三个月对担保和无担保信贷的需要城市增长。我们对贷款机构的评估是，他们有能力应对贷款的回升。这段功夫是全球金融；笠幸刀π碌牡谝淮未罂，我国的造度已经有效通过。但是，银行时时表白一个猜疑。若是这是一个好新闻，为什么银行的估值如此低迷
？

关于银行估值的问题，让我们从一些事实起头，出格是与全球金融；笆逼诘谋攘。我将使用英国重要银行作为证据基础。这并不是由于我对中幼型银行不感兴致，而是由于将重要银行的数据与全球金融；暗氖萁斜攘Ω菀。如今，英国重要银行的均匀市价与有形资产账面比率（市场相对于其账面价值或凭据商誉等无形资产调整后的管帐价值对它们的估值）为0.7；痪浠八，市场对它们的估值低于管帐价值。在2007年9月北岩银行倒关之前的两年里，其时英国重要银行集团的相应数字为3.4。这种悖论是不言而喻的——市场对银行的估值超过有形账面价值300%的时期以苦难告终。今天的不变性看起来更好，但对于市场估值而言却并非如此。